作家

贝克街探案官

2025年3月11日，矽电半导体开辟(深圳)股份有限公司(股票简称：矽电股份，股票代码：301629)行将申购。

矽电股份主要从事半导体专用开辟的研发、分娩和销售，专注于半导体探针测试时间鸿沟，系境内最初的探针测试时间系列开辟制造企业。

这次IPO，矽电股份拟召募55,587.51万元，辩认用于“探针台研发及产业基地竖立技俩”“分选机时间研发技俩”“营销就业聚积升级竖立技俩”以及补充流动资金。其中补充流动资金技俩所需资金为16,000.00万元，远高于“分选机时间研发技俩”“营销就业聚积升级竖立技俩”两个技俩所需总和。   

在列队时间，矽电股份客户关联方入股受到交易所重心关心；此外预收款项与合同欠债、谋略性现款流与偿债才气、募投技俩合感性均被交易所问询。

01

三安光电、兆驰股份实控东说念主入股被问询

字据矽电股份提交的讲述材料，交易所忽闪到，矽电股份存在鼓吹过火关联方于主要客户中占有职权或任职的情况。

抓有公司2.40%股权的鼓吹林志强任三安光电股份有限公司(以下简称三安光电)之董事长、其父林秀成为三安光电的内容收敛东说念主，收敛三安光电32.54%的表决权；抓有公司1.74%股权的鼓吹顾乡的父亲顾伟为江西兆驰半导体有限公司的母公司深圳市兆驰股份有限公司(以下简称兆驰股份)的内容收敛东说念主。

第一轮问询函中，交易所关心到在论说期内，矽电股份对三安光电的销售金额辩认为725.98万元、5,702.34万元和9,979.62万元；2020年对兆驰股份的销售金额为2,675.80万元。   

2020年度及2021年度，矽电股份对三安光电收入说明时点主要聚合在12月份，其中2020年12月份说明收入5,655.32万元，占矽电股份全年对其销售收入的99.69%；2021年12月说明收入9,300.90万元，占矽电股份全年对其销售收入的93.62%。

同期交易所忽闪到，矽电股份销售至三安光电的同型号居品相较于其他客户多量低20%驾驭。

第二轮问询函中，交易所进一步发现，论说期内，矽电股份对三安光电的销售金额辩认为725.98万元、5,702.34万元、9,979.62万元和14,431.79万元，占当期营业收入的比例辩认为7.78%、30.33%、25.00%和61.79%。

矽电股份对三安光电收入大幅增长主要源于泉州三安和湖北三安的LED芯片技俩。字据三安光电2021年年报，限制2021年底，“泉州三安半导体科技有限公司半导体研发与产业化一期工程”产能已在开释，技俩仍在抓续进入中；“湖北三安光电有限公司Mini/Micro深刻产业化技俩”正处于竖立期。

论说期内，矽电股份对三安光电的同型号居品销售价钱较其他客户低20%驾驭，同期，矽电股份对三安光电的销售毛利率辩认为36.06%、39.68%、43.33%和44.60%，总体高于矽电股份晶粒探针台的毛利率38.11%、34.30%、37.42%和42.05%。

论说期内，矽电股份对兆驰股份的销售金额辩认为18.94万元、2,675.80万元、205.64万元和3,378.61万元。2022年上半年，矽电股份对三安光电、兆驰股份销售金额统统占主营业务收入的比例为77.23%。

剔除与三安光电、兆驰股份的交游后，论说期末，矽电股份对其他客户的发出商品余额为2.03亿元、在手订单金额为1.54亿元。矽电股份扣除与三安光电、兆驰股份交游后的收入辩认为8,586.81万元、10,424.82万元、29,731.93万元和5,546.49万元，扣非后净利润辩认为230.82万元、775.26万元、6,822.63万元和1,316.36万元。   

2020年度及2021年度，矽电股份对三安光电收入说明时点主要聚合在12月份，其中2020年12月份说明收入5,655.32万元，占矽电股份全年对其销售收入的99.69%；2021年12月说明收入9,300.90万元，占矽电股份全年对其销售收入的93.62%。上次复兴中矽电股份归类提供了1,037台开辟的发出时辰、开动装配时辰、装配完成时辰、验收时辰。其中，456台开辟的开动装配和装配完成时辰远隔跳动6个月，部分开辟发出时辰与开动装配时辰远隔跳动6个月，除1台开辟外其他开辟装配完成后至验收时辰跳动6个月，282台开辟该远隔期跳动12个月，246台开辟跳动20个月。

字据首轮审核问商讨题10的复兴，华灿光电、澳洋顺昌等公司2021年和2020年的晶粒探针台验收周期多为3-7个月，远低于三安光电和兆驰的验收周期，同期矽电股份2020年及2021年12月说明收入0.7亿元和1.13亿元，其中75-80%均为三安光电聚合验收说明的金额。

2019年7月宁波梅山保税港区乐岁君和投资结伴企业(有限结伴)等公司增资矽电股份的增资契约商定的投后估值9.7亿元，2020年9月林志强、顾乡增资入股商定投后估值11.47亿元，矽电股份2019年-2020年的净利润为528.38万元和3,363.43万元，2018年净利润低于2019年。

对于上述问题，矽电股份暗意林志强与顾乡入股矽电股份具有买卖合感性，在国内LED芯片行业的探针台市集，矽电股份冲突了入口把持、结束了在买卖应用鸿沟的国产替代，是大陆地区LED芯片行业主要企业独一的国产探针台开辟供应商。对于其他问题，矽电股份在两轮问询函复兴中作念出详实复兴。   

02

预收款项与合同欠债、谋略性现款流与偿债才气

第一轮问询函中，交易所还忽闪到，论说期各期末，矽电股份预收客户货款辩认为12,081.58万元、15,548.92万元和40,249.45万元，占各期末流动欠债的比例辩认为81.93%、55.39%和68.39%。

按照行业旧例矽电股份在销售经过均分阶段收款，且所销售开辟的验收周期较长，导致矽电股份预收客户的账款金额较高。交易所要求矽电股份按照销售居品或客户类别辩认证明预收款的比例及收款程度，是否允洽销售合同的商定。

同期证明预收账款及合同欠债限制与合同坚贞数目、金额、合同实验程度以及存货的匹配关系，期后结转收入的情况，2021年末预收款限制大幅增长的原因；交易对方未依约按程度付款的具体情况，是否存在大额失言的情形。

预收款项与合同欠债前五名的具体情况，包括但不限于技俩称号、客户称号、合同金额、收入金额、合同坚贞时辰、技俩程度、收款时辰及收入说明时点等。

第二轮问询函中，交易所还要求矽电股份证明论说期内各类居品的平均验收周期及波动原因，晶圆探针台与晶粒探针台平均验收周期各别较大的原因，并逐项证明跨期退换所涉合同验收周期较长的原因，收入退换前后关系验收单的具体区别，收入说明时点是否准确。   

证明向东莞中晶、上海润欣销售的具体内容，包括但不限于合同坚贞时辰、居品类型及型号、居品用途、销售单价、数目及合同金额、居品发出时辰、验收时辰等。

吞并东莞中晶业务开展情况证明2020年以后向其销售金额下落的原因，分析业务的可抓续性；并证明上海润欣的基本情况，矽电股份与其合作布景。

吞并AOI检测开辟的研发推崇情况证明向晶导微销售的具体内容，居品是否系矽电股份自行研发分娩，并分析关系居品将来收入的可抓续性。

按照晶粒探针台、晶圆探针台辩认证明主要客户的基本情况，包括客户称号、设立地间、注册成本、股权结构、主营业务、销售金额及占比、毛利率、矽电股份销售金额占其采购金额的比例，并证明论说期是否存在成立不久即与矽电股份开展合作的情形，如有，证明原因及合感性。

按照晶粒探针台、晶圆探针台辩认列示含测试机及不含测试单位的金额，矽电股份测试单位的主要采购来源及订价策略。

同期矽电股份论说期内，矽电股份谋略行径产生的现款流量净额辩认为5,111.67万元、-2,320.28万元和-492.55万元；包摄于母公司系数者净利润辩认为528.38万元、3,363.43万元和9,723.89万元，鸠合增长。

论说期内，矽电股份营业收入增长率辩认为101.49%、112.29%，包摄于母公司鼓吹的净利润增长率辩认为536.56%、189.11%。

论说期内，矽电股份流动比率、速动比率低于同业业可比公司，钞票欠债率高于同业业可比公司。   

交易所要求矽电股份证明谋略行径产生的现款流量各技俩与钞票欠债表、利润表中关系技俩的勾稽关系是否相符。

证明各期谋略行径产生的现款流量净额变动是否与销售战略、采购战略、信用战略变动相匹配，谋略行径产生的现款流量净额鸠合下落的原因，并吞并合同要求、收付款时点各别、具体蔓延情况进一步证明谋略行径现款流量净额与净利润各别较大的原因。

吞并功课收入组成、居品成本变动、毛利率情况、时间用度等证明包摄于母公司鼓吹的净利润增长率高于营业收入增长率的原因；吞并应付技俩付款时点、主要财务场地及现款流情况证明矽电股份合座偿债才气，关系场地与同业业公司存在各别的原因。

对于上述问题的具体情况，矽电股份在问询函复兴中作念出详实证明注解。

03

募投技俩合感性被问询 

聚焦募投技俩，首轮问询函中，交易所忽闪到矽电股份拟投资26,127.08万元用于“探针台研发及产业基地竖立技俩”，其中开辟购置及装配投资金额11,220.36万元；论说期各期末，矽电股份固定钞票金额辩认为359.94万元、424.85万元和362.46万元。

矽电股份拟投资8,005.71万元用于“分选机时间研发技俩”，论说期内矽电股份分选机时间系交付研发；矽电股份拟投资5,454.72万元用于“营销就业聚积升级竖立技俩”，其中营销展示开辟投资金额2,157.00万元，数目36台；论说期内，矽电股份各类探针台平均单价为16万元至23万元。

交易所要求矽电股份吞并现存探针台的功能、尺寸、用途等证明探针台研发及产业基地竖立技俩中探针台的竖立方案，拟投钞票品与现存居品的区别，并证明矽电股份固定钞票金额较低而开辟购置及装配投资金额较高的原因及合感性。

证明现存分选机时间的储备情况，分选机是否已结束量产，并证明分选机的行业发展气象、竞争神态及市集空间情况；证明营销就业聚积升级竖立技俩中展示开辟的投资情况，关系开辟平均单价高于矽电股份现存居品平均单价的原因。

吞并现存居品的产能诈欺率及市集份额、拟投钞票品的行业发展情况、竞争神态、市集空间等，证明募投技俩投产后对应新增产能情况，矽电股份能否消化本次募投技俩的新增产能，是否存在产能多余的风险，以及矽电股份的叮咛程序。

就上述问题，矽电股份在复兴中作念出详实复兴，对于公司后续募投技俩落地情况及谋略情况，贝克街探案官将抓续关心。