特朗普上台后，全球经贸风浪诡谲。通盘东说念主都在跟踪特朗普的气魄，猜想可能的关税风险。

可面对一个朝令夕改，今天10%，来日20%的无厘头，破耗多量技能捕捉其气魄，意会其想想，感受其变化，有什么施行性真谛？还不如练好内功。

中国枢纽的事情有许多，在外贸方面，枢纽的伙伴也不啻好意思国。

以致，因为好意思国当今空前的不细目性，咱们反而更应该眷注那么粗略雄厚贸易花式和环境的贸易伙伴，以防后院火灾，火烧连营。

悄无声气，中德贸易发生历史性变化

因为一系列政事经贸的因素，欧洲大陆对中国的气魄发生枢纽变化。

3月2日，环球时报征引《明镜》周刊的报说念称，在一样濒临好意思国关税要挟的情况下，欧盟和中国正在走近。欧洲议会国外贸易委员会主席贝恩德·朗格告诉《明镜》周刊，欧洲与中国“有许多共同利益”。报说念称，不久前，中国还被布鲁塞尔视为全球经济的“坏孩子”。欧盟主席冯德莱恩旧年7月在提到中国时使用“更具骚扰性的气魄”和“对抗允的经济竞争”等措辞。“然则，6个月后，她暗意但愿再次‘培养和久了’与中国的相干。”报说念称。在本年1月举行的达沃斯世界经济论坛上，冯德莱恩暗意在可能的情况下，不错扩大与中国的互利贸易和投资相干。

算作欧洲最枢纽的经济体，欧盟双基石之一，德国里面环境近期发生不少变化。

红黄绿交通灯定约透顶理会。基民盟从头组阁，不少中国东说念主可爱的极右翼政党——德国取舍党成为第二大政党，最大的在朝党。

德国出现的变化似乎让东说念主惊喜。可事情有这样简便么？

从历史看，政事因素终归是短暂的，经济变化才是恒久的决定性的变量。国内鲜有东说念主谈起的一件事是，悄然之间，2024年中国失去了德国最大贸易伙伴的地位。

好意思国正在拔帜易帜。

1月20日，德国联邦外贸与投资署（GTAI）低调的在其官方公众号上发布了一则报说念，标题是2024年德国对华出口：汽车出口下跌，食物出口高潮。

单看标题，没什么值得眷注的方位。中国汽车制造业竞争力越来越强，减少德国的汽车需求，很普通。反过来，国民对食物安全的眷注度高潮，加大德国食物的入口，也很合理。

左证德国联邦统计局2024年前11个月的外贸数据，GTAI展望2024年德国对华出口下跌幅度最高的行业将会是汽车和汽车零部件，相较于2023年同期下跌了13.7%。此外，飞机等其他交通器具、机械设备等门类也都在不同进度地下滑。

2024年德国对中国食物出口的增速或为8.6%，增速其实不算高，低于金额巨大的汽车产业降幅。

也等于说，靠食物出口来填补贸易穴洞，杯水救薪。

据GTAI著作，中国在德国对外贸易中的枢纽性抓续下跌。在入口领域，中国仍然毫无悬念地排行第一，但在出口领域（德国对中国出口），中国仅排在德国贸易相干的第五位。

左证GTAI的展望，2024年德国对中国的出口将下跌约6.4%，而从中国的入口仅下跌0.6%。

有鉴于中德贸易的变化，GTAI在文中给了一个“惊东说念主”的论断。2024年，将会是2016年以来，中国第一次失去德国最大（枢纽）贸易伙伴的桂冠，拔帜易帜的是好意思国。

只是两年前，也等于2022年，中德贸易还大幅最初良习贸易500亿欧元。两年技能，桑田碧海，中德贸易尽然就这样被良习贸易高出了。

GTAI的展望收尾是，好意思国在2024年和德国的贸易额将会达到2550亿欧元，高出中德贸易的2470亿欧元。

（GTAI的展望是左证德国联邦统计局2024年前11个月的外贸数据得来的）

几十亿欧元看似收支未几，但性质很严重。用GTAI的话说，德国和中国密切的经济相干正在迎来搬动点。

咱们查阅了海关总署2024年对德国的进出口数据。从中国的视角看，2024年中国对德国进出口同比下滑了2.4%，是主要欧友邦家中下滑幅度最大的国度之一，仅次于荷兰。

其中，从德国入口下滑了10.7%，是主要欧友邦家里下滑幅度最大的，莫得之一。

斟酌到，德国一个国度占到了中欧贸易的25%，和德国的贸易额不断下滑，事关枢纽。

中德贸易生变，国表里气魄截然违反

德国对中国的枢纽性了然于目。德国一直是全球化的鉴定支抓者，在中好意思相干变化的时候，以德国为首的欧洲，成为中国宗旨全球化最需要依托的对象。

亦然制衡好意思国贸易的最枢纽计谋取舍，莫得之一。以致，德国东说念主亦然西方东说念主里面对东方文化、对中医最感趣味的国度之一。

如果德国生变，不仅会影响中德贸易，还会影响到中欧，以致产生骨牌效应，让中国失去制衡中好意思贸易的筹码，亚非拉当今尚不及以维持巨大的中国制造和中国产能。

吊诡的是，面对中德贸易的历史性变化，国表里呈现出截然违反的气魄。

2024年11月16日，《德国发展论说〔2024〕：计谋转型中的德国》中说说念：

中德经贸结构互补性强，这是两国经贸相干发展的基础。连年来中德双边贸易和投资竞争性提升，但是这并莫得压根改造中德之间以互补性为主的经贸相干口头，两国互为对方枢纽的供应商、分娩商和豪侈市集，价值链高度交融、相互依赖，组成了两国间不断扩大的共同利益网罗。

何如佐证中德经贸结构互补性强呢？

蓝皮书写说念，数据知道，2023年众人、良马、飞驰在华销量区分占各自全球总销量的35%、32%、30%，中国依旧保抓德国三大车企全球最大单一市集的地位。

互补和竞争是两种迥然相异的相干，直白的意会，互补是我有你莫得，或者你有我更好。如果差未几，那互补就会让位于竞争。

关于汽车产业来说，2024年是互补转为竞争的搬动点。

据界面新闻1月26日的报说念，BBA公布2024年在华销量，收尾，三大车企全线下滑。

良马集团2024年全球销量为245万，同比下跌4%，其中中国区域是下滑幅度最大的区域，各品类所有下滑13%；

梅赛德斯-飞驰2024年全球销量为198.34万辆，同比下跌3%。在各区域中，销量下滑最大的亦然中国区，同比下滑7%；

奥迪2024年的全球托福量为167.12万辆，在华销量64.94万辆汽车，销量同比下跌约11%。

2025年2月底，市集传言飞驰将在中国裁人15%。

据汽车像素公众号2月26东说念主音尘，咱们独家了解到，飞驰中国在26日约谈了部分职工，今日即启动裁人，裁人比例约为 15%。本轮裁人主要触及销售、汽车金融两个体系，公司主体主若是梅赛德斯-飞驰（中国）汽车销售有限公司、梅赛德斯-飞驰汽车金融有限公司，研发体系暂未触及。

3月1日，飞驰官方作念出陈诉。

据新浪财经报说念，飞驰中国官方陈诉，承认业务整合或削减将不行幸免地影响部分职工的责任安排，但首肯将驯顺法律功令，以坦诚协商的气魄为受影响职工提供合理的处理有贪图。

为什么飞驰要在此时取舍裁人？

3月1日，钛媒体征引飞驰高管的话称，中国太卷了，中国竞争敌手正在作念非感性的取舍。

国内许多东说念主对此选拔乐祸幸灾的表述方式，以为这是中国汽车制造业的见效。

某种进度上，如实是。

但如果从互利互惠的角度开赴，异邦车企在中国越凄沧，中国车企想要出海，碰到的勤奋就越大。贸易相互维持的空间也就越小。

据乘联会文牍长崔树东2025年2月10日在公众号公布，2024年中国汽车全球市占率再更动高。从企业集团看，众人、良马、飞驰等德系企业市占率抓续下滑。

同为制造业大国，中德在汽车领域的竞争只是一个缩影。咱们曾分析过，德国企业关于利润的宠爱进度远高出中国企业，7%摆布的利润率，是他们底线。低于7%，情愿根除份额。

左证国度统计局的数据，2024年四季度，中国规模以上企业的利润率为5.39%，外资为6.58%，比三季度又低了0.08个百分点，抓续低于7%这一底线。

左证数据媒体Statista的统计，从2022年运转，国内工业企业利润一直下滑，2022年下滑了4%，2023年下滑了2.3%，2024年下滑进一步扩大，胁制11月，下滑了4.7%。

2025年1月27日，国度统计局公布的数据知道，2024年寰球规模以上工业企业利润下跌3.3%，坐实了估量三年下滑的困境。

工业企业利润估量3年的下滑，收尾是，价钱战愈演愈烈。想保住份额，就得根除利润，要利润，只可根除市集，也就变相根除了将来。

如斯内卷的环境，对外企来说，意味着什么？

寰宇熙熙，齐为利来；寰宇攘攘，齐为利往。外资温顺到中国来，看中的坚信是盈利远景，没钱干吆喝，外资的意愿会越来越低。

2024年上半年，德国事对华投资最多的国度。据德国央行的数据，德国对华投资金额达到73亿欧元，创同期历史新高。商务部的数据则知道，2024年前7个月，德国施行对华投资同比增长了26.4%，成为增幅最高的外资来源之一。

万万没预料，德国对华投资增速不才半年大幅放缓。

1月17日，据商务部的音尘，2024年，中国施行使用外资金额8262.5亿元东说念主民币，同比下跌27.1%。其中，正增长主要塞区有四个，区分是西班牙、新加坡、德国、瑞士。

西班牙增速最快，增长了130.8%，新加坡其次，增速为10.8%。德国呢？前7个月的增速如故26.4%，全年增速仅为2.2%，险些没增长。

这意味着，下半年，德国对华投资大幅放缓。

国内竞争态势如斯，德国居品无法在中国市集竣事增长，效果显而易见。

在中德贸易相干上，西方一些媒体或带有主不雅性，但反应了某种变化。2024年12月30日，FT华文发表题为《2024年，中德经贸相干参加动摇阶段》的著作。2025年1月23日，日经华文发文《中国不再是德国的最大贸易国》，都对中德贸易有明锐的领路和分析。

FT华文是在2024年底发布的，以致比德国联邦外贸与投资署GTAI的展望还早。

文中征引德国工商大会（DIHK）外贸事务稳重东说念主特莱尔2024年2月的话，特莱尔暗意，最晚不晚于2025年，好意思国将取代中国，成为德国最枢纽的贸易伙伴。

如果斟酌时点，斟酌中国——德国——好意思国贸易相干的变化，愈加让东说念主揪心。

德国现时的情况是，经济连年下滑，国内需求疲软，要紧但愿寻找更多增长点。新华社1月15日讯，德国联邦统计局初步估算，2024年德国国内分娩总值较前一年下跌了0.2%，是继2023年经济萎缩0.3%后，估量第二年堕入衰败。

1月22日，据德国央行的月度论说，德国经济2025年可能依然疲软，不断前两年的过失。

和中国一样，现时德国众人严慎豪侈，储蓄率不断高潮。据zh.tradingeconomics.com的数据，德国GfK豪侈者信心指数在2024年12月前降至-23.3点，为自5月以来的最低水平，低于预期的-18.6点，与2023年12月的水平格外。

豪侈信心下滑，储蓄率走高。据zh.tradingeconomics.com的数据，德国的家庭储蓄率从2024年第二季度的11.40%高潮到2024年第三季度的11.80%。

和中国不同的是，德国还要面对通胀的压力。2024年12月，德国通胀率达到2.6%，创2024年以来最高水平。

在这样的布景下，一样以出口、制造业为主的德国，但愿有国度帮我方一把。

好意思国恰是在这样的布景下，成了德国经济的“白骑士”。胁制2024年前11个月，德国对好意思贸易顺差一经达到创记录的650亿欧元，高出2023年全年总和。

因为好意思国在贸易层面的孝顺，德国2024年的贸易顺差发扬不俗。

要津的是，尽管经济不好，但因为对好意思国等地区出口发扬强劲，导致德国权重企业的股价不断创出新高。德国市集成为2025年迄今全球发扬最佳的市集。

胁制2025年3月4日，德国股市涨幅高出10%，领跑全球，是自2015年以来，欧洲指数初度在年头如斯大幅最初好意思国同业。

德国经济景况一般，股市发扬如斯之好，除了俄乌因素外，德银的一份论说称，主要原因是DAX因素股公司的收入来源并非德国，而是好意思国。

论说知道，DAX因素股公司80%的收入来自德国除外地区，其中好意思国市集占24%，而德国脉土公司只占到20%。

德国股市和好意思国一样，也存在所谓“七巨头”，它们区分为SAP、德国电信、安联、西门子动力、慕尼黑再保障集团、西门子和德国莱茵金属公司。

试想，如果德国众人的钞票来源恒久和好意思国绑定在一说念，德国东说念主的心态会有何改造？

除了好意思国，德国居品还锚定了其他新兴市集，比如波兰。据FT华文的报说念，德国经济东部委员会主席汲取采访的时候暗意，欧盟东扩20年，波兰对德国的枢纽性将要高出中国。

这种表述有夸张的因素，但跟着中德贸易额下跌，好意思国、波兰等地区枢纽性高潮，此消彼长。

并且，从中国的角度看，对德国投资也变得没那么枢纽了。日经华文的报说念知道，昔日三年，中国在欧平直投资迟缓从德法等大国向匈牙利回荡。2023年全年，2024年胁制第三季度，匈牙利成为中国在欧盟平直投资的最大标的国，区分占比32%和30%，德国比例不才降。

咱们如实还能听到，梅赛德斯—飞驰集团主席为首的BBA集团们对中国发表友好的言论。

据环球网2025年1月20日音尘，在中欧围绕电动汽车反补贴税的商讨还未出收尾之际，英国《金融时报》19日报说念称，德国梅赛德斯—飞驰集团股份公司董事会主席康林松在汲取该报采访时提出，欧盟应荧惑更多中国车企赴欧建厂，同期敕令布鲁塞尔应就取消对中国电动汽车加征关税与北京达成契约。

梅赛德斯-飞驰集团还在中国刊行熊猫债，赢得东说念主民币融资，安适自己实力。

据新华财经1月17日的音尘，继2024年熊猫债火爆刊行后，2025年势头不减。德清楚银行算作熊猫债承销规模第一的外资银行近日协助梅赛德斯-飞驰集团股份公司，在中国银行间债券市集刊行20亿元三年期熊猫债，这亦然德清楚银行第三次协助梅赛德斯-飞驰刊行熊猫债。

试想，如果将来中国不再是BBA的大客户，两边竞争到拼刺刀的肉搏进度，BBA还会顶着压力替中国言语吗？BBA们言语是为了扩大市集，在中国没了利益，就失去了诡辩的真谛。

买卖的世界里，厚谊勾引在利益之上，经济和利益是基础，其他都是表层建筑。

昔日几年，有若干原来对中国好，或者对中国不太友好的东说念主，因为利益成了变色龙？扎克伯格是这样，特朗普亦然这样。

最佳的生意，是相互需要，相互周密，而不是吃光抹净。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开府上作念出的客不雅分析，不组成投资提出，请勿以此算作投资依据。）